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融券規(guī)則修改 將減弱做空力量

http://www.merchenaries.com【泉州經(jīng)濟(jì)網(wǎng)】2015-08-05

 

8月4日,滬指回3700點(diǎn)。圖為股民在一證券公司營(yíng)業(yè)部關(guān)注股市行情。(新華)

本報(bào)訊 3日晚間,滬深交易所對(duì)融券業(yè)務(wù)再次祭出監(jiān)管拳頭,修改融券細(xì)則,核心內(nèi)容是將融券業(yè)務(wù)賣出+還券的交易閉環(huán)從此前的T+0變?yōu)門+1。分析人士表示,修改后的新規(guī)增加了做融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),做空力量將會(huì)減弱。

銀河證券首席策略分析師孫建波表示,將融券交易從T+0改為T+1意味著,融券的投資者原來(lái)可以躲當(dāng)天的漲跌,而現(xiàn)在只能躲第二天的漲跌,這相當(dāng)于增加了做融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),減少高頻交易,而做空的力量也將會(huì)減弱。

據(jù)了解,目前融券交易額相對(duì)較小,且集中在300ETF、50ETF等ETF品種,投資者可以通過(guò)融券業(yè)務(wù)賣出ETF,買入成分股轉(zhuǎn)換ETF還券等方法進(jìn)行日內(nèi)跨品種套利。

華西證券分析認(rèn)為,融券細(xì)則的修改有助于對(duì)市場(chǎng)起到穩(wěn)定作用。市場(chǎng)人士亦稱,融券交易執(zhí)行T+1規(guī)則,有助于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定以及融資融券業(yè)務(wù)的平穩(wěn)健康發(fā)展,料不會(huì)影響融資融券業(yè)務(wù)的正常開展。

對(duì)于此次修改規(guī)則的根本目的,深交所方面稱,此舉主要是為防止部分投資者利用融資融券業(yè)務(wù),變相進(jìn)行日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易,加大股票價(jià)格異常波動(dòng),影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行。

分析人士表示,滬深兩市修改融券做空規(guī)則,將T+0改為T+1還券,主要因?yàn)橹?4個(gè)被封賬號(hào)蓄意影響股價(jià),從而遭到證監(jiān)會(huì)壓力打擊,限制投資者過(guò)度投機(jī)做空。

對(duì)于券商業(yè)務(wù)的影響,國(guó)金證券非銀分析師徐飛認(rèn)為,融券交易改為T+1的影響有限。該修訂主要目的是維護(hù)市場(chǎng)秩序,抑制市場(chǎng)過(guò)度做空,對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的平穩(wěn)發(fā)展起到促進(jìn)作用。“融券業(yè)務(wù)占比較低,很多券商已經(jīng)暫停融券業(yè)務(wù),對(duì)于券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入影響較小。7月份融券日均余額為31億元,占兩融日均余額比例為0.2%,融券日均賣出股數(shù)為7.8億股,融券交易規(guī)則修訂后,預(yù)計(jì)對(duì)于券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入的影響為2%—3%,影響較小。”

他指出,實(shí)行融券T+1后,券商利息收益將會(huì)提升,預(yù)計(jì)券商自有券源出借收益率為9%左右。

愛(ài)建證券分析師朱志勇認(rèn)為,目前股票市場(chǎng)仍然處于政策維穩(wěn)階段,前期由于高杠桿資金導(dǎo)致的股票高估值風(fēng)險(xiǎn)得到較大程度釋放,但是如何汲取教訓(xùn)、完善監(jiān)管和交易制度、防止風(fēng)險(xiǎn)重新爆發(fā)等文件制定和公布工作比較滯后,投資者持股信心仍然不足。

數(shù)據(jù)顯示,上周滬深兩市反彈延續(xù),兩融余額再度收縮,環(huán)比減少8.18%,達(dá)到13386.58億。融資余額為13354.17億,比前期減少8.18%;融券余額為32.41億,比前期減少6.42%。兩者余額占比中,融資余額占比降至99.76%,融券余額占比連續(xù)回升。市場(chǎng)相對(duì)多空強(qiáng)度指標(biāo)為下降36.73個(gè)基點(diǎn),低于上期的上漲9.5個(gè)基點(diǎn),個(gè)股多空強(qiáng)度整體有所下降。

責(zé)任編輯:張金環(huán)
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